Снижение безработицы и быстрый рост розничных кредитов поддерживают инфляционные опасения

Поскольку публикация большей части статистики за апрель переносится на 4 июня, наш анализ ситуации опирается на две доступные цифры – уровень безработицы и промпроизводства. Рынок труда в апреле был сильным – уровень безработицы снизился до 5,2%, а приток мигрантов вырос, и оба эти показателя улучшаются второй месяц подряд. В то же время рост промпроизводства составил 7,2% г/г в апреле, что было близко к ожиданиям. Сочетание предсказуемого роста производства и ускоренного восстановления рынка труда говорят о сохранении инфляционных рисков, особенно с учетом того, что накануне сентябрьских выборов расходы правительства будут социально ориентированы. Опубликованные данные об ускорении роста розничных кредитов до 19,6% г/г также поддерживают инфляционные опасения. Таким образом, мы ожидаем повышения ключевой процентной ставки на 25 б. п. на заседании 11 июня.