Истцы не остановились на отказах трёх инстанций — и добились ключевого вывода: бухгалтерских показателей недостаточно, цена выкупа должна быть обоснована данными о рыночной стоимости.
Для ООО «действительная стоимость» доли урегулирована; для работников акционерных обществ закон оставил формулу: «как правило» — по рынку и не ниже 30 % чистых активов.
На практике это позволяло занижать выкуп при увольнении. СКЭС ВС РФ указала: расчёт исключительно по бухгалтерским показателям не гарантирует справедливости; цена подлежит проверке на соответствие рыночной стоимости. Корпоративная методика не освобождает эмитента от обязанности обосновать рыночную цену.
Суть спора
Бывшие работники АО «Архангельскхлеб» оспорили 1 238,44 ₽ за акцию (методика «30 % × чистые активы / количество акций»). Три инстанции отказали, но СКЭС ВС РФ отменила акты и направила на новое рассмотрение (Определение от 22.08.2025 № 307-ЭС25-2475, дело № А05-12654/2023). Суд указал на необходимость рыночной, а не сугубо балансовой оценки.
«Народное» АО (> 75 % УК у работников): № 115-ФЗ, ст. 7 — выкуп по рыночной стоимости активов. Аналогия с ООО: «номинальное» обесценение недопустимо; суд указал на необходимость проверки 29 лет без переоценки и назначения оценочной экспертизы.
Практические выводы
Для АО: целесообразна актуализация переоценок, пересмотр методик выкупа, подготовка пакета раскрываемых документов.
В спорах: возможны ходатайства о назначении экспертизы, истребование документов, ссылки на позицию ВС РФ.
Автор текста: Дмитрий Козырев, руководитель департамента аудита.
Материалы: ООО «Р-Консалтинг».