Напомним, что на сегодня российский рынок корпоративных облигаций по итогам 1 кварталу 2021 года насчитывает 347 эмитентов, 1 826 выпусков (+34 выпуска к уровню начала года). Для него характерна активность компаний-дебютантов. Вложения физических лиц в облигации за квартал составили 198 млрд.руб. (32% от вложений за 2020 год), при этом 78% из них – вложения в корпоративные облигации.
За квартал число розничных клиентов на МБ выросло на 26% до 11,1 млн.чел. (14,5% экономически активного населения). Наблюдается рост открытых индивидуальных инвестиционных счетов – их общее количество составило более 3,9 млн.
Чем облигации отличаются от кредита?
Обеспечение:
- облигации: беззалоговое финансирование;
- кредит: высокие требования к обеспечению (в т.ч. залогу).
Информация:
- облигации: в соответствии с законодательством РФ;
- кредит: определяется кредитором с возможностью запроса внутренней финансовой информации.
Гибкость:
- облигации: самостоятельный выбор параметров займа (соки, оферта, досочное погашение и т.п.);
- кредит: параметры определяются кредитором.
Публичность:
- облигации: создание «публичной» кредитной истории, дальнейший выход на IPO;
- кредит: публичность отсутствует.
Свобода:
- облигации: финансирование любых проектов эмитента, вероятность вмешательства в бизнес минимальна;
- кредит: контроль со стороны банка финансового состояния заемщика и целеого использования средств.
Объем выпуска:
- облигации: определяется эмитентом, учитывая ситуацию на финансовом рынке;
- кредит: в зависимости от кредитоспособности заемщика и стоимости залога.
Срок:
- облигации: «длинные» деньги;
- кредит: длительный срок возможен только в рамках инвестиционного или синдицированного кредитования.
Ставка:
- облигации: «формируется» рынком с возможностью снижения при укреплении публичного имиджа эмитента;
- кредит: стабильная с учетом финансового состояния.
Какие виды облигаций существуют?
- Классические. Регистрацию выпуска осуществляет Банк России. Облигации размещаются путем как открытой, так и закрытой подписки.
- Биржевые. Регистрацию выпуска осуществляет Биржа (Московская Биржа или СПБ Биржа). Облигации размещаются только путем открытой подписки.
- Коммерческие. Регистрацию выпуска осуществляет Центральный депозитарий (НКО НРД). Облигации размещаются только путем закрытой подписки.
- «Зеленые». Полученные денежные средства используются на цели, связанные с финансированием и (или) рефинансированием проектов, направленных на сохранение и охрану окружающей среды.
- Социальные. Полученные денежные средства используются на цели, связанные с финансированием и (или) рефинансированием проектов, направленных на развитие общественной жизни.
- Инфраструктурные. Полученные денежные средства используются на цели, связанные с финансированием проекта по созданию и (или) реконструкции имущества, являющегося объектом концессионного соглашения/соглашения о ГЧП (МЧП).
Облигации, выпускаемые в рамках государственно-частного партнерства, имеют ряд дополнительных преимуществ:
- льготный порядок включения облигаций в котировальные списки первого и второго уровней Московской биржи, что позволяет инвестировать в такие бумаги долгосрочным инвесторам - НПФам и страховым компаниям;
- возможность использования механизмов государственного стимулирования и института государственной гарантии, представляемой концендентом;
- возможность выпуска облигаций под конкретный проект, что предполагает возможность заранее оценить «качество» целей и их окупаемость;
- средства на возврат формируются из выручки в рамках осуществления деятельности по концессионному соглашению, условия которого, как правило, предусматривают высокие гарантии возврата инвестиций концессионера.